分歧隐现！AI行情高点难倒基金经理 有人离场有人“虽迟但到”

年内，虽迟但到布局人工智能板块的分歧基金业绩尤为亮眼，而一些及时成功调仓、隐现有人有人跟上热点的行情基金都实现了规模和业绩双丰收，且不乏部分产品从“迷你基”一跃成为资方的高点宠儿。

　　但人工智能板块行情到达阶段性高位后开启了持续震荡，难倒基金经理的基金经理操作也开始出现分歧，二季报的离场数据即证实了这一点：有基金提前获利了结，另寻他处；还有一些基金“虽迟但到”，虽迟但到即使未能赶上一季度的分歧暴涨，但选择在二季度行情中途进场，隐现有人有人以期参与这轮“盛宴”。行情

　　AI爆火 “迷你基”规模激增

　　二季度内，高点A股人工智能的难倒行情在6月末达到了顶峰。Wind分类下的基金经理人工智能指数较年初一度涨超50%，昆仑万维、寒武纪-U以及浪潮信息等个股纷纷创下阶段性新高。与此同时，在今年上半年，有不少“迷你基”通过找准赛道或者投资小盘股等方式把握住了市场机会，跑出了惊人的投资业绩，实现了逆风翻盘。

　　以刘元海管理的东吴移动互联为例，该基金A份额截至去年末规模约为0.56元，C份额约为0.05亿元，连续多个季度在清盘线徘徊，规模不温不火。随着人工智能行情大放异彩，该基金上半年净值增长超过71%，不仅以迷你基的身份成功逆袭，还在半程业绩的排名中名列前茅。在一季度末，该基金的A类和C类规模已经分别达到了0.94亿元和0.49亿元；截至二季度末，该基金A类规模已经达到 2.95亿元，C类规模达到4.83亿元，实现了指数级增长。

　　东吴移动互联二季度内收涨22.66%，一季度内收涨39.93%，均位列同类产品前十名。季报显示，该基金一季度内将十大重仓股换了七席，第二季度内则换了四席，基金经理刘元海表示，以GPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，叠加数字经济，有望成为未来3-5年乃至更长时间内中国经济新的增长动力。

　　“我们判断，未来3至5年乃至更长时间，A股市场或将进入科技股时代。我们看好未来3至5年甚至更长时间A股市场科技股行情。”刘元海曾在专访中告诉证券时报·券商中国记者。

　　除此以外，还有东方区域发展等多只“迷你基”踩中行情热点后成功发力。东方区域发展由一季度末的0.7亿元规模增至2.29亿元，国新国证新锐则由去年末的两千多万元规模猛增至2.66亿元。

　　主流观点依旧看好人工智能

　　在人工智能的热火接棒点燃之时，多家相关板块的上市公司大股东却选择了减持离场。高位减持传递的负面信号，叠加市场对高估值的担忧，一度令人工智能的行情产生震荡。

　　但不少基金经理依旧旗帜鲜明地看好该板块，唐雷所管的东方阿尔法优势产业基金就选择了加仓。就持仓来看，截至一季度末，该基金的重仓股还是阳光电源、晶澳科技、晶科能源等新能源板块，因此错过了一季度的人工智能行情。东方阿尔法优势产业基金一季度内收跌10.07%，落后于行业整体表现。

　　他在二季报中复盘一季度的投资操作时表示，由于对主题投资过于谨慎，他在上半年错过了人工智能的板块性机会。于是在二季度内，唐雷选择了“追高”——他将二季度十大重仓股换了9只，悉数切换到电子信息板块，北方华创、拓荆科技、华海清科、精测电子、芯源微、长川科技、卓胜微、雅克科技、盛美上海成为该基金的新进前十大重仓股。

　　泓德基金秦毅也在季报中表示，科技方面，随着GPT模型的问世，科技板块有望成为未来较长时间内的投资主线。尽管目前许多科技标的仍处于主题热度阶段，并未在业绩上得到体现，但这一轮由大模型带来的通用人工智能的爆发，将在未来极为深刻的影响经济和社会运行的方方面面，也会带来持续且空间巨大的投资机会。

　　嘉实基金王贵重则认为，本轮人工智能最直接影响的领域就是信息生成和信息交互，可以进一步的提升信息生产和人机交互效率，它将改变人们工作、学习、娱乐、医疗以及彼此交流的方式，甚至未来随着算力成本的下降，每一个人有一个AI助理也不是不可能。而未来随着多模态的落地，机器人也会变成可能。几乎每一个行业都会被AI影响和改变。在大机会面前不要机会主义，在大技术变革面前最优策略是拥抱，无论投资还是生活。

　　基金经理操作分歧隐现

　　在一季度公募基金轰轰烈烈的调仓之后，基金经理们的操作开始出现了分歧。

　　以吕越超管理的海富通股票为例，此前据证券时报·券商中国记者推算，在2月中旬开始之后的一个月内，吕越超将这只22亿元规模的基金完成了向人工智能方向的调仓操作；据一季报，该基金新增昆仑万维、三六零、蓝色光标等个股，持仓集中在计算机和传媒领域，完美踏中人工智能的行情。

　　但在二季度内，该基金盘中推算的估值与盘后披露的净值频繁出现较大的偏差，以及净值走势与人工智能板块开始大相径庭，市场不由得猜测，吕越超是否选择获利了结，远离AI？

　　最新的二季报揭示了谜底：海富通股票的前十大重仓股中又有8只被替换，昆仑万维、三六零以及蓝色光标等明星股不见踪影，新增进入前十大的股票除了通信、传媒相关，也有名臣健康、焦点科技、爱旭股份等消费、电力股。

　　吕越超在季报中表示，今年是共建“一带一路”倡议提出10周年，我们在相关各领域已取得丰硕成果，随着未来更高水平、更深层次的区域合作加深，中国传统优势企业存在新一轮增长机会，二级市场的优质公司存在被再定价的机会。因此不难发现，在继续看好人工智能之余，吕越超或许已将布局的目光投向其他板块。

　　从业绩结果来看，海富通股票两个季度的持仓切换都取得了不错的效果，分别收涨9.85%和8.55%，在同类产品中排名靠前。

　　值得注意的是，以低估值投资方法著称的一些知名基金经理也表达了对人工智能的谨慎意见。如丘栋荣所管的中庚小盘价值依旧选择远离热点，从重仓股来看依旧减持了他一贯的“盈利增长积极、估值便宜的中小市值”个股。

　　他在二季报中也表达了对相关板块的谨慎看好：TMT行业随着AI热度抬升，整体估值较高，但仍有少数具备全球竞争力的公司中长期成长空间较大；AI对产业的拉动会在更长的周期内得到体现，国家安全自主可控和产业趋势的结合下，软硬件的国产化浪潮也会进一步演绎，将对IT产业产生持久广泛的需求拉动。我们要保持密切跟踪，以期挖掘出真正具备竞争力的公司。

责任编辑：冯体炜

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